钢材供给扰动犹存合金无缝钢管 需求驱动降速

2023年国内新产能将集中在年末释放。根据统计合金无缝钢管，2018年至今，钢铁行业的产能置换项目共96项，涉及新建炼钢产能7319万吨、炼铁产能6837万吨、电炉产能1292万吨；拟新建高炉48座、转炉45座、电炉16座；退出炼钢产能8648万吨、炼铁产能8361万吨。根据2—3年建设周期，约46个项目产能计划于2020年年底前开始陆续投产。但值得注意的是，随着新旧产能逐步切换，工艺技术的提升使得新设备的实际生产能力有可能高于原设备；限产严禁“一刀切”、钢厂环保水平不断改善，环保限产因素对供给端扰动的边际影响也在持续弱化；此外，原先的“僵尸”产能或通过产能置换重新释放，批小建大、违规新增也是风险因素，2020年供给端压力可能主要集中在下半年。