钢铁职业年报预告成绩一派喜人。现在，有20家现已发布成绩预告的大型钢铁上市公司(市值过百亿元)中17家完成盈余(2015年为5家)，归属母公司股东的净赢利过百亿元(2015年亏本400亿元)。

　　诸多券商剖析师纷繁发布研究陈述看多钢铁职业。实际上，钢铁职业此轮成绩“变脸”并非来自需要端的爆炸性添加，而是遭到供应端“去产能”影响致使出售报价接连添加;别的，上游铁矿石报价接连暴升、需要端精神萎顿、去产能远未完毕等仍是压在钢铁职业的三座“大山”，现在谈钢铁职业“回转”好像为时过早。

　　职业盈余水平仍偏低

　　据《证券商场周刊》记者计算，到2月20日，23家大型钢铁上市公司中有20家发布了成绩快报或成绩预告，其间17家完成盈余，完成归属母公司股东的净赢利算计109.66亿-127.64亿元;2015年，这17家公司中仅有5家盈余，算计亏本407.38亿元。

　　《证券商场周刊》记者查阅17家完成盈余的公司公告发现，无一家公司提及出售规划添加，多是说到“去产能”、“钢铁报价大幅上涨”等，如三钢闽光就标明：“2016年跟着国家供应侧改革的不断推动，钢铁去产能迈出了坚决的脚步并获得好于预期的效果，钢材产品报价也迎来触底上升并持续上涨行情，虽然原燃料商场报价也随之大幅走高，但钢价推涨的动力足够，第四季度钢材报价持续上涨。”河钢股份标明：“2016年钢材报价大幅上升，职业盈余空间显着改进。”

　　据了解，2016年，我国压减落后过剩钢铁产能6500万吨以上，原计划4500万吨，完成度为144%。

　　到2016年12月30日，长材归纳报价指数同比上涨67.59%，而板材归纳报价指数同比上涨85.63%。“研究中心”剖析称，与2015年的“长强板弱”相反，2016年板材的体现显着强于长材，主要是板材耗费大户的汽车、机械等职业呈现了显着的好转。

　　可是，2016年钢铁公司全体出售规划未见添加。

　　据媒体报道，2016年1-11月，99家大中型钢铁公司累计完成出售收入2.51万亿元，同比降低4.36%;累计完成赢利总额331.46亿元，2015年同期为亏本529.06亿元;亏本公司26家，亏本面26.3%，亏本公司亏本额218.84亿元，同比减亏67.7%。

　　据钢铁协会计算，2016年，会员钢铁公司盈亏相抵后完成赢利303.78亿元，虽然扭亏为盈，但出售赢利率仅为1.08%，钢企盈余水平依然偏低。

　　上游铁矿石报价暴升是钢铁公司盈余才能未见明显添加的主要原因之一。

　　研究中心”剖析以为，受益于钢材赢利的大幅上涨以及因煤焦暴升引起的对高品位矿石的需要添加，铁矿石报价由年头的40美元/吨一度涨至80美元/吨的高位，涨幅也相当可观，原材料报价的涨幅已超越钢材的涨幅。

　　“我国钢铁工业协会网”发布的数据显现，2017年1月，铁矿石商场震动上行，并于月末打破2016年最高价达83.95美元/千吨，1月指数均值报收80.93美元/千吨，环比上涨0.6%。

　　疑问不止于此，中债资信研究所2月20日发布剖析陈述称，现在钢材社会库存处于2016年以来高位,年后钢材需要将逐步回暖,而跟着年后开工钢材供应端供应亦将添加,短期钢材报价或受资金及商场预期等要素影响窄幅震动。

　　2017年1月，全国20个城市5大类种类钢材社会库存算计环比有所上升，完毕了接连3个月的降低趋势，其间线材、螺纹钢库存上升起伏较大;当月库存总量835万吨，环比添加81.6万吨，上升10.8%，其间钢材商场库存总量744万吨，环比添加75.3万吨，上升11.3%，港口库存91万吨，环比添加6.3万吨，上升7.4%。

　　2月15日，国家发改委、工信部、证监会等五部门发布告诉指出，前一期间钢材报价康复性上涨，标明我国钢铁职业产能严重过剩疑问有了必定程度的改进……可是也要看到，现在我国钢铁职业供过于求的疑问没有底子解决……钢铁职业产能过剩疑问依然突出。

　　长江证券2月16日发布研报称，年头至今,上海螺纹现货报价上涨9.52%,期货主力合约上涨18.28%;期货商场有本钱使用提价窗口进行炒作,致使动摇起伏日趋加大,以2016年头为分界点,前期螺纹钢期货主力合约报价标准差(近50买卖日)一向低于0.30,后期此数值不断走高,峰值高达0.56;一起,现货商场囤积居奇、假冒伪劣做法也有冒头之势,这都影响到职业正常的运营次序;而从煤炭职业经历来看,报价上涨过快确实会致使产业链赢利分配失衡,下流担负过荷景象;为了按捺期货商场动摇、确保现货商场安稳,更为了全职业健康发展,告诉有先行辅导、建立维稳方向之意味。

　　还需出资者留意的是，近来,美国、巴基斯坦等国对我国钢材出口的双反查询做出判决,别离征收不一样程度的反倾销和反补贴税。“2016年，我国钢材出口面对的买卖冲突空前加重,全年钢材出口同比增速为-3.5%,相较于之前20%-30%的高增速水平大幅降低,而2017年,我国钢材出口面对的买卖环境照旧严峻,估计全年钢材出口增速或将进一步放缓。”中债资信研究所如是说。

　　不过，光大证券剖析以为，钢铁股的中心出资逻辑是去中频炉和违规高炉(算计最少影响全国钢产值的10%)，中央政府2017年以来已接连两次说到了坚决去产能,考虑到本届政府的执行力,这些是钢铁股的最大多头要素,坚决主张超配。

　　国务院总理李克强日前发表《敞开经济，谋福国际》的署名文章清晰，我国政府计划在3-5年内将钢铁产能压减1.4亿吨，使有关职业康复愈加健康的基本面。

　　钢铁需要端仍显疲态

　　根据政府工作陈述，发布2017年固定资产出资添加方针的23个省区中，三个省的出资增速方针高于2016年，别离是新疆(2016年12%，2017年50%)、辽宁(2016年6%，2017年12%)和安徽(2016年11%，2017年11.5%);9个省的出资增速方针与2016年相等;11个省增速方针低于2016年。

　　申万宏源剖析以为，2016年，全国基础设施建造出资累计同比上升15.71%,估计2017年基建出资增速约18%,规划约18万亿元,拉动钢材需要。有观念以为，与基建出资密切有关的水泥、钢铁、工程机械、建筑建材等细分职业将在本轮基建出资浪潮中遭到不一样程度的影响。

　　也有经济学家以为，发布固定资产出资添加方针并不意味着必定达到。2016年，有25个省区在年头的《政府工作陈述》中发布了当年固定资产出资添加方针，只要9个省区完成了方针，其他16个省区未完成。因此，2017年，各省发布的固定资产出资方针终究也不必定悉数达到。

　　从钢铁流转业PMI(收购司理指数)数据来看，钢铁职业下流客户需要仍是精神萎顿。

　　近期，组织计算发布的2017年1月份钢铁流转业PMI(收购司理指数)总指数为46.5，环比回落0.4个百分点(接连三个月环比回落)。详细来看，构成钢铁流转业PMI的10项分指数中，出售量、出售报价、总订单量和收购本钱4项分指数呈现降低，其他上升。

　　组织以为，1月，钢贸公司销量持续降低，订单量削减，库存大幅上升，流转商场终端需要减缩，商场活跃度削弱，钢贸公司收购志愿微幅上升但全体水平依然偏弱，全体判别2月钢铁流转商场需要景气量仍处低位。

　　别的，1月，钢铁职业出售量指数为41.0%，比上月回落3.4个百分点，标明钢贸公司出售量削减，钢铁流转商场买卖活跃度有所降低。从区域看，1月，全国六大区域中东北区域、华北区域销量回落起伏较大。

　　而钢铁职业1月订单指数为40.8%，比上月回落2.0个百分点，标明钢铁终端需要削弱。其间，国内订单指数40.9%，较上月回落2.0个百分点，显现1月钢贸公司来自国内用户的订单量削减，下流终端用户需要削弱。

　　广发证券剖析以为，估计2017年全年钢铁需要量为6.60亿吨,同比降低1.5%;而2017年上半年钢铁产值仍将持续升温,而下半年钢铁产值或将下调……全体来看职业盈余仍将稳中偏好。

　　“(钢铁职业)供应侧结构性改革进程低于预期;国企改革进程低于预期;微观经济下行、需要低迷致使职业盈余持续寻底;海外矿石巨子联合限产保价。”广发证券多次在研报危险提示中示警。

　　综上剖析，钢铁职业实是“隆冬虽过，暖春未至”。