钢矿今日加速下跌，接连跌破整数关口，螺纹全天跌幅3.8%，矿石尾盘触及跌停，跌幅抵达7%。 由于现货持续走弱，商场短少支持力，弱势心境难有改观。商场最大的阻力在于前期对需求的预期过高，致使整个三四月的花费旺季贸易商的出货压力持续存在，加 之钢厂产量一向高位工作，供给端的持续开释使得库存压力不断累积并由贸易商逐步向上游钢厂转移。而需求端整体持稳，进入四月后，也未能如预期出现明显改 善，前期堆集的敌对毕竟爆发，贸易商被逼选择降价抛货，而下贱接货才能缺少，现货商场出现惊惧心境，报价持续下跌，今日早盘螺纹跌30，午后再跌20，唐 山钢坯下跌60，但成交仍然没有好转的痕迹，时至四月中下旬，跟着时间的推移，需求进一步完成的可能性下降，后期行将转入冷季，需求端并无亮点可言，库存 压力难以消化，加剧了商场的失望心境。

短期来看，螺纹的底子面敌对难以有用处理，特别是政策性限产压力并没有体现，仅依靠商场调理很难克制 钢厂产量，后期产量大概率稳定在高位，而需求存在逐步回落的趋势，且整体预期下降，因此现货抛压短期仍将存在，钢厂获利仍将被紧缩。面临居高不下的产量和 钢厂运营情况的恶化，国家何时出手加强供给侧的压力变成商场注重的焦点，冲击地条钢举动年中前的完成有望改善如今的商场敌对，对报价构成支持，但这一情况 何时完成仍需等待政策机遇和力度的反应。

图1 钢厂库存出现逆周期增加

数据来历：WIND 美尔雅期货

矿石自身供需敌对通过前期的累积不断恶化，叠加下贱成材端报价大幅下 跌，钢厂获利明显遭到揉捏，一同克制了矿石的行情，加剧了矿石的跌势。矿石贸易商相同面临较大的出货压力，且由于议价才能的缺少，中小贸易商的压力和风险 都加速累积，四月份后港口现货报价加速下跌，但成交也并不抱负，如今钢厂控本钱压力大增，仍然保持低库存战略，单个钢厂的库存已降至较低水平，补库需求小 幅增加，但短期来看钢厂对矿石的接货才能，特别是高品矿接货才能明显缺少，而供给端国产矿增量较明显，港口高品本钱也较充裕，结构性敌对不再，商场整体仍 将偏弱工作。

一同，间隔05合约进入交割月还有两周时间，05合约出现明显的空逼多行情，也加速了矿石的下跌趋势。05合约今日收于跌停价 位481，两个交易日累跌12%，如今盘面报价与北方港口金步巴、麦克等可交割本钱的报价底子持平，由于港口高品本钱较充裕，且现货出货困难，较为合适空 头交货，但多头的接货获利和才能仍较难估计。跟着逼仓行情的接连，下方空间仍较大，在交割结束之前，09主力合约的弱势行情难有起色。

归纳来看，钢矿底子面敌对难以减轻，叠加矿石近月出现空逼多行情，拖累主力合约跌幅扩展，短期商场难有起色，主张前期空单持续持有，未进场资金注重反弹的进场机遇。矿石正套等05合约交割以后寻找进场机遇。